北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小时的提问(wèn)环节中，回答了(le)投(tóu)资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者(zhě)。“来自(zì)中国的(de)投(tóu)资者是(shì)最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将(jiāng)会成(chéng)为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次(cì)公开表(biǎo)示十分看(kàn)好中国(guó)市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过(guò)投(tóu)资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东(dōng)大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示(shì)，“投(tóu)资(zī)人去投资中国(guó)是没有(yǒu)问题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国(guó)可(kě)以让(ràng)你(nǐ)用便(biàn)宜的价格买到一些(xiē)更好的(de)公司(sī)，而这(zhè)即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不(bù)低于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据(jù)三分之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率指标(biāo)，且出于对公司的价值(zhí)判(pàn)断而不是价格(gé)判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过(guò)可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句去3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属行业算术(shù)平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动(dòng)发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年(nián)的(de)百(bǎi)年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进行(xíng)了行(xíng)业(yè)筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商品信誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对(duì)符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不少行业(yè)龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特(tè)关(guān)注的最低(dī)标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还(hái)需要等待入(rù)场(chǎng)时机(jī)。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电(diàn)器(qì)行业公(gōng)司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的(de)5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之(zhī)差(chà)来看，差距最大的(de)是主营集成电路设计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专(zhuān)攻数(shù)字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市(shì)盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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