金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作(zuò)相关业务，保护境内外投资者合法权(quán)益，维护(hù)利率互(hù)换市(shì)场秩序(xù)，中国人(rén)民银行制定了《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门(mén)负责人表示，未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根据(jù)市(shì)场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优(yōu)化(huà)交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民(mín)银行(xíng)有(yǒu)关部(bù)门负责(zé)人(rén)就《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合中国人民银行要求的境外(wài)投资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一(yī)步(bù)做好境(jìng)外(wài)机(jī)构(gòu)投资者投资银行间债券市场有关事(shì)宜的(de)公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银(yín)行间债券市场准入备案的境(jìng)外投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参(cān)与(yǔ)“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内外投(tóu)资者(zhě)可以签署的协议(yì)范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易(yì)前可以与交易对手方签署经中国人(rén)民银(yín)行认可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以(yǐ)及中央(yāng)清(qīng)算衍生(shēng)品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协(xié)议(yì)。境(jìng)内(nèi)投资者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议(yì)类型(xíng)等事项向(xiàng)中国外汇交易(yì)中心(xīn)备案。目前，中国银行间(jiān)市(shì)场交易商协会正在研(yán)究(jiū)制(zhì)定“互换(huàn)通”衍生品协(xié)议，待其正式发布后也可供(gōng)境内外投(tóu)资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资(zī)者的投资(zī)范围是什么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通”境外投资(zī)者现(xiàn)阶段可在银行间市(shì)场开展(zhǎn)符(fú)合集(jí)中清算要求的人民(mín)币利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易(yì)模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的(de)境外电子交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场需求(qiú)加入其(qí)他(tā)受(shòu)认可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内(nèi)电子交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民(mín)币利率互换交易，“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”参照“债券通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内投资者（即“互(hù)换通(tōng)”报价商）与境(jìng)外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名(míng)单可(kě)在中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中(zhōng)心网站上查(chá)询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在(zài)境内电子交易平(píng)台达成，交易一经(jīng)达成(chéng)即视为交易已确认。境外(wài)投资者可通过(guò)中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境(jìng)外电子(zi)交易(yì)平(píng)台与(yǔ)境内电子交易(yì)平(píng)台的连(lián)接(jiē)，向(xiàng)境内电子交易(yì)平台发送交易(yì)指令，与“互(hù)换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算机构和(hé)香港证(zhèng)监(jiān)会(huì)认(rèn)可的境外清(qīng)算机构包括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的(de)境内清算机构(gòu)为银行间市场清算所股(gǔ)份(fèn)有限公司（以下简称上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)），香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的(de)境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港场外结算有限公(gōng)司（以下简称场外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场外结算公司(sī)清算会(huì)员资格或作为(wèi)清算(suàn)客户(hù)委(wěi)托场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算会员代理清算(suàn)，并与场外结算公司综合(hé)清算会(huì)员(yuán)签订(dìng)客户清算协(xié)议。交易达(dá)成(chéng)后，境内(nèi)外清算机构对(duì)交易(yì)进行风控检查，对于符合集中清算要求的(de)交易及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场外结算公司或其综(zōng)合(hé)清(qīng)算(suàn)会(huì)员完成保证(zhèng)金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构(gòu)作为中央对手方针对已成交的(de)交易充(chōng)当(dāng)买方的卖(mài)方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排(pái)，并据此与买方(fāng)和卖方(fāng)建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内(nèi)参(cān)与者(zhě)达成的交易在经过上海(hǎi)西安市城六区是哪几个清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算公司的(de)集中清(qīng)算(suàn)审(shěn)核后，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司于当日(rì)将交易进行(xíng)合约替代(dài)，进入(rù)集(jí)中(zhōng)清算，生(shēng)成为(wèi)三(sān)个独(dú)立的(de)新合约，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所、上海清(qīng)算所与(yǔ)境内(nèi)参与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与者之间将不再存在(zài)合同关系。对于未纳入集(jí)中清算的(de)交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的(de)跨境(jìng)资金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下(xià)，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司之间(jiān)的跨(kuà)境资(zī)金结(jié)算主要通过人民(mín)币跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开(kāi)立人民币基本存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户和(hé)人(rén)民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端情况下应急(jí)结算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围包(bāo)括：“互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)结(jié)算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需(xū)要在(zài)应急情况下(xià)所(suǒ)融入资金的本息和费用(yòng)以及(jí)符合中国人民银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方案的一部分，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司将针(zhēn)对双(shuāng)方清算(suàn)所(suǒ)之(zhī)间的风险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)安排。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳担(dān)保品(pǐn)，该(gāi)资源池独立于每一(yī)中央对手方从各自清算参与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证(zhèng)金、清(qīng)算基金之外，不(bù)用(yòng)于任何会员机构的违约损失分(fēn)摊。上(shàng)海清算所向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放(fàng)在(zài)以场外结算公司名(míng)义于境外开立的“互换通”专用账户，场外(wài)结算(suàn)公司向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存放在以上海清算所(suǒ)名义(yì)于境内开立的(de)“互换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记(jì)及(jí)额度管理(lǐ)要求。场外(wài)结算公司与上海清算所每日基(jī)于(yú)双方(fāng)清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过(guò)境内(nèi)外存管银行办理人民币(bì)或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构(gòu)应当及(jí)时履行(xíng)报送义(yì)务。上海清(qīng)算所和(hé)境内资源(yuán)池存管银行应当向人民(mín)币跨境(jìng)收付信息管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境(jìng)人(rén)民(mín)币收(shōu)支(zhī)信息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易如(rú)涉及(jí)双边(biān)结算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关(guān)境内结算(suàn)银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送(sòng)。上(shàng)海清算所、境内投资者等相(xiāng)关主体应当按照规定履行国际收支统计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资(zī)源池业务(wù)由上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所集(jí)中(zhōng)进行国际收支统计申(shēn)报，补偿金等不经由(yóu)上海清(qīng)算所清算(suàn)的交易或资金(jīn)收付，由境(jìng)内投资者等相关主体(tǐ)进行国(guó)际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平(píng)稳(wěn)运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行间(jiān)债券市场的情(qíng)况，初期(qī)全(quán)市场每(měi)日(rì)交易净限额(é)为200亿(yì)元人民币（即全部境外(wài)投资者通过(guò)“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在(zài)轧差(chà)后的名(míng)义本(běn)金净额每日不超过(guò)200亿元(yuán)人(rén)民币），清(qīng)算限额(é)为40亿(yì)元人民币(bì)（即上海清算(suàn)所与场外结算公司之间净头寸(cùn)对(duì)应的“互换通”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情(qíng)况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行应当遵守的人民币购售业务相关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务的相关(guān)文(wén)件主要包括：《中国(guó)人民(mín)银行关于(yú)明确(què)跨境人(rén)民币业务相关问题的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办(bàn)公(gōng)厅关于(yú)加强境外金融机构(gòu)进入银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场开(kāi)展人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币(bì)购售(shòu)业务境(jìng)外参加行和(hé)境外(wài)清算行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外参(cān)加行的业务模式、产品种类(lèi)和信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时(shí)，应(yīng)当(dāng)确保与其相(xiāng)关(guān)的境外投资(zī)者在本机构的资金(jīn)兑换是基(jī)于“北向互(hù)换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其(qí)交(jiāo)易到期或不再继续参与(yǔ)的(de)，原则上应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资内(nèi)地银行间(jiān)金融衍生品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇(huì)的境外投(tóu)资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结(jié)算行由此所产生的头寸(cùn)可到境内银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场平盘。初期，境外(wài)投资者可选择一家香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行办理(lǐ)业务。香港结算行为境(jìng)外投资(zī)者办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换(huàn)时(shí)，应当做好(hǎo)真实性审(shěn)核相(xiāng)关工作，确保所兑换(huàn)的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期(qī)所得的人(rén)民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投(tóu)资用途(tú)，应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者和相关金融市场(chǎng)基础设施应当(dāng)向中国人民银行(xíng)认可的交易报告库报(bào)告“北向互换通(tōng)”交易相(xiāng)关(guān)数(shù)据(jù)。中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心是中国(guó)人民(mín)银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中(zhōng)国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心达成的“北向互换(huàn)通(tōng)”交易，境内(nèi)外投资者(zhě)无(wú)需(xū)另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行(xíng)和西安市城六区是哪几个相关监管部门可以根据需要向基(jī)础(chǔ)设施(shī)调取与境外投资者投(tóu)资活动相(xiāng)关的(de)数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发(fā)布，境内电(diàn)子交易平台、境内(nèi)外清(qīng)算机构将制(zhì)订配套的业务规(guī)则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么(me)发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适(shì)时增加(jiā)投资(zī)品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额度，优化(huà)交易(yì)清(qīng)算(s西安市城六区是哪几个uàn)安排，为境外(wài)投资者提供(gōng)更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各(gè)方(fāng)面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的原则下(xià)，适(shì)时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

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