华尔街真是风(fēng)云诡谲(jué)。

　　曾发百页(yè)报(bào)告做(zuò)空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国(guó)新兴(xīng)做空机(jī)构(gòu)兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此(cǐ)次矛头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出(chū)，伊坎旗下控股(gǔ)公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅(fú)，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身(shēn)价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美(měi)元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自新投资(zī)者的(de)资金向老(lǎo)投(tóu)资者支(zhī)付股息。报告指出(chū)，简而言(yán)之，伊(yī)坎一直(zhí)在(zài)使用从新投资者那里获得的资(zī)金向老投资者支付(fù)股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经济结(jié)构只有在新资金愿意(yì)冒着成(chéng)为(wèi)最后一批'持有(yǒu)资金的风(fēng)险的情况下才是可持续(xù)的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的(de)56亿(yì)美(měi)元年终净资产(chǎn)价值被夸(kuā)大(dà)了至少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票(piào)被高估了(le)75％以上，“IEP的交易(yì)价(jià)格比上次报告的(de)资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方(fāng)面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易(yì)价格均低于各自(zì)的资产(chǎn)净值(zhí)。资产净值是衡量基金业绩的(de)关键指标，衡量基金所(suǒ)持证券(quàn)的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股(gǔ)息收益率(lǜ)，这是迄今(jīn)为止美国大型股公司(sī)中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而(ér)不是现金的形式发放股息，并(bìng)让(ràng)伊坎(kǎn)企业出售新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而(ér)抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的(de)价(jià)值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月(yuè)后，该(gāi)部(bù)门的一(yī)家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关(guān)系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设，即(jí)使在(zài)最(zuì)坏(huài)的情况下(xià)，伊坎的(de)股息也(yě)将永久支付，同(tóng文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释)时(shí)还从安排(pái)IEP股票(piào)发(fā)售(shòu)中获利。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告(gào)“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊(kān)登的几小(xiǎo)时(shí)后(hòu)发(fā)声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明(míng)中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信(xìn)息，我们(men)相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一(yī)样不言(yán)自(zì)明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示，我们(men)仍然相信激进(jìn)主义是(shì)最好(hǎo)的投资(zī)范例(lì)。“我过去25年(nián)的(de)激进主(zhǔ)义(yì)投资已经很好地证明(míng)了(le)这一点(diǎn)。我(wǒ)们定期将我们的维权原则付诸于我们的多数控股公司以及我们投资部门持有(yǒu)的少数股(gǔ)权，目前在14个上市公司董事会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚信通(tōng)过对(duì)冲头(tóu)寸来降低风险，尤其是在(zài)我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在(zài)能源、汽(qì)车(chē)、食品包装、房地产和其他行业的各种(zhǒng)投资。他是(shì)IEP的控文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释股(gǔ)股(gǔ)东，持(chí)有85％的股份。

　　申明(míng)还指出(chū)，报告中的说(shuō)法(fǎ) “不(bù)会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人(rén)和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权(quán)益(yì)机构也(yě)坐不住了！股(gǔ)东权益(yì)律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投(tóu)资(zī)者就兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空(kōng)报告(gào)伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡(bǎo)研究的做空实例，最出名的(de)莫(mò)过于今年2月做空(kōng)印度(dù)首富的(de)阿达(dá)尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前(qián)“亚洲首富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根(gēn)据当(dāng)时美(měi)国全国公共广播(bō)电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼的个人净资产也缩(suō)水近500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)成立于2017年(nián)，总部位(wèi)于纽约市。据(jù)兴登堡研(yán)究(jiū)官网介绍，公司的主要(yào)业(yè)务包括(kuò)披露企业的会(huì)计造假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未公开关(guān)联交易、财报违规等(děng)。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)公司共对30家公司发过(guò)难(nán)。他们雇佣金(jīn)融分析师、会计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安(ān)德森来(lái)自(zì)中产家庭，曾在(zài)康涅狄格大(dà)学学(xué)习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色(sè)列的救护车急救部(bù)门(mén)，是拥有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上(shàng)空(kōng)不(bù)幸坠(zhuì)毁的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全(quán)可以(yǐ)避免的人为灾难(nán)的缩影(yǐng)，”该(gāi)公司的网站上(shàng)写(xiě)道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他(tā)企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的(de)做空报告，让市值一度达到340亿美元(yuán)的“卡车(chē)界(jiè)特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被(bèi)迫辞职(zhí)，美国(guó)司法(fǎ)部和证券监管(guǎn)机构(gòu)随后(hòu)跟进调查(chá)，Nikola的(de)创始人最终被判欺(qī)诈(zhà)罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单(dān)并在生(shēng)产能力(lì)方面(miàn)误导投资者(zhě)。该公司的市值一度超过(guò)50亿美元，如(rú)今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研究做空报告(gào)公布后暴跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还曾介入马斯(sī)克(kè)对推(tuī)特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣(xuān)布关闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推(tuī)特的股价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为做(zuò)空推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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