金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金(jīn)融数据(jù)。4月末，广义(yì)货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月(yuè)末低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上(shàng)年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融(róng)资规模(mó)增(zēng)量为1.22万亿(yì)元(yuán)，比上年同期多(duō)2729亿元。其(qí)中，对实(shí)体(tǐ)经济发(fā)放(fàng)的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元(yuán)；对实体经济发放的外币贷款折合(hé)人民(mín)币减少(shǎo)319亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户(hù)存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融(róng)企业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金(jīn)融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存(cún)款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比(bǐ)首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二(èr)季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民(mín)存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在经历了(le)一季度的爆发式增长后，信贷在4月(yuè)明(míng)显回落。从结(jié)构上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷回落(luò)可(kě)能(néng)是(shì)因(yīn)为一季度透支了(le)部分银行信(xìn)贷额(é)度和企业(yè)信贷需求，而且4月地(dì)产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速(sù)与上月持平(píng)，非标融(róng)资持续好转。M2增速(sù)在高基数为什么福建女人不能娶下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可(kě)能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度(dù)同(tóng)样(yàng)处于“N型(xíng)”第二(èr)步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个人存款的流出而非企(qǐ)业活(huó)期(qī)存款(kuǎn)大幅改善，和(hé)地产销售的再度转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人民币(bì)存款大(dà)幅减少的问题，中信证(zhèng)券认为是季节(jié)性波动。因为银(yín)行(xíng)倾(qīng)向于让(ràng)理财产(chǎn)品在季末到期，使资金(j为什么福建女人不能娶īn)回流成(chéng)存款，以应对考核，然后在(zài)下季初(chū)发行新的理财产品(pǐn)承接。因此居民存款(kuǎn)在季末(mò)季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了(le)企业经营活(huó)跃度有所(suǒ)提升。

　　招商(shāng)宏观与中(zhōng)信证(zhèng)券看法(fǎ)较为一(yī)致，招商宏(hóng)观表示居民存款减少(shǎo)符合季节性规律(lǜ)。在本(běn)月数据中，居民端(duān)出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月及7月一(yī)般是居民存款减少的时(shí)点(diǎn)。以4月为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民存(cún)款的(de)减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出(chū)类似(shì)居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题(tí)，申万宏源分(fēn)析(xī)认为4月居民存款减少更可能去向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于(yú)4月的(de)信(xìn)贷结构问(wèn)题，招(zhāo)商(shāng)宏观表(biǎo)示在放缓的信贷(dài)投放(fàng)中，结构特征依然明显。企业中长期(qī)贷(dài)款贡献了(le)新增信贷的绝大部分(fēn)，居民端(duān)中(zhōng)长期信(xìn)贷出现收缩。这种结(jié)构特(tè)征反映了居(jū)民(mín)端在前期(qī)购(gòu)房需求脉(mài)冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情(qíng)况。如果没有进一步(bù)的政策(cè)支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷(dài)量会持续(xù)维持在(zài)低(dī)位。

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