中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问(wèn)题(tí)如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券(quàn)商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公司来说，除了(le)面临(lín)行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股(gǔ)券商的(de)汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批(pī)文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设成本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外(wài)资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别(bié)为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了(le)营收、净(jìng)利润(rùn)的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内排名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展业(yè)的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成立合资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用(yòng)全(quán)球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关注(zhù)并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格(gé)境(jìng)外机构投资者(z衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢hě)，目标客(kè)群机(jī)构投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合资券商之(衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易(yì)所互(hù)联(lián)互(hù)通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢言(yán)而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强(qiáng)调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股份公司之间达成协(xié)议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议(yì)和(hé)合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司(sī)下属(shǔ)控股(gǔ)子公(gōng)司(sī)，未来(lái)的(de)运营和(hé)财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设(shè)立规则》后首家获批的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的(de)对(duì)价(jià)转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的(de)瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的(de)数(shù)量(liàng)不得超过2家(jiā)，其(qí)中控(kòng)制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在(zài)面临“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难(nán)发(fā)现，依托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持(chí)以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为中心的(de)业(yè)务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资(zī)者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特(tè)色的高质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华表示，其(qí)将持续以资产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品和(hé)服务的研(yán)发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)平台(tái)未来战略(lüè)规划，并进一步(bù)拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续(xù)推进私(sī)募股权(quán)基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资(zī)本(běn)市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于(yú)外(wài)资股东打造私(sī)人(rén)财富管理业务(wù)，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财富管理部，负(fù)责公司(sī)高净(jìng)值个(gè)人客户(hù)综(zōng)合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超高(gāo)净值客(kè)户及其家(jiā)族提供(gōng)专业(yè)、多元及定制(zhì)化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头(tóu)部信托(tuō)公司达(dá)成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生(shēng)命(mìng)周期财富管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投资(zī)解(jiě)决方案和(hé)财富规(guī)划方面的业务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上(shàng)策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产品为(wèi)客户(hù)在同一策(cè)略下提供(gōng)差(chà)异(yì)化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本(běn)市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券(quàn)商的(de)进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批(pī)准(zhǔn)设立(lì)，公(gōng)司注册(cè)地为北京市，注册资本为(wèi)人民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证(zhèng)券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全资(zī)设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在(zài)内，目前国内(nèi)的(de)外资控(kòng)股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家外资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家(jiā)外资券商的设立(lì)申(shēn)请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美(měi)国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负(fù)责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中国经济的(de)强(qiáng)大韧(rèn)性(xìng)、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中国资本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来(lái)中国资本市场对外(wài)开放稳(wěn)步(bù)推进(jìn)，为国际金融机构和(hé)全(quán)球投资者带来了(le)实实(shí)在在(zài)的机(jī)遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的(de)市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构(gòu)来(lái)华(huá)展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和(hé)监管要求实现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司既带来了(le)国际金(jīn)融机(jī)构全(quán)面(miàn)参与中国(guó)资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与(yǔ)国际金融(róng)机(jī)构直接合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元化(huà)发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革(gé)和(hé)重塑不(bù)断深(shēn)化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加(jiā)速演(yǎn)变。

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