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　　北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他(tā)的老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人的47个(gè)问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中(zhōng)国的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基金首席基金学家(jiā)杨(yáng)德(dé)龙如此分享(xiǎng)自(zì)己在股东(dōng)大(dà)会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今(jīn)年(nián)也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的(de)前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投(tóu)资(zī)对象均为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会上(shàng)，作(zuò)为董(dǒng)事(shì)长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较(jiào)于(yú)投资美国(guó)而(ér)言，投(tóu)资(zī)中国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜(yí)的价格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有一(yī)些不确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的(de)“净资产收(shōu)益率不低于20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，加上(shàng)其(qí)投(tóu)资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收(姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼shōu)益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代(dài)财经首(sh姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼ǒu)先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司(sī)的价值(zhí)判断(duàn)而不(bù)是价格判(pàn)断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，排名(míng)第一(yī)的分别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上(shàng)市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行业(yè)算术平均值(zhí)进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估(gū)值相对(duì)行(xíng)业平均值(zhí)偏(piān)低(dī)的(de)67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也(yě)在重金押注能源领(lǐng)域(yù)，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富(fù)国银(yín)行。但巴(bā)菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时(shí)代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行(xíng)业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之一。而在(zài)近五年(nián)内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色，净利润(rùn)复合年(nián)增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界(jiè)，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不少行业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的(de)最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业(yè)滚动市(shì)盈率(lǜ)，所以或还需要等待入(rù)场时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出(chū)的(de)18家(jiā)公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合(hé)年(nián)增长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来(lái)看，差距最大的是主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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