今年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的大行情(qíng)之下，引(yǐn)发了全行业所(suǒ)有基金经(jīng)理关注，而(ér)公募基金(jīn)2023年一季报(bào)揭开了(le)基金经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理的诺安积极(jí)回报基金，一季度主(zhǔ)要投资在(zài)人工(gōng)智能、算(suàn)法、应用(yòng)、算力(lì)端等领域，因抓住(zhù)了(le)市场机(jī)遇实现(xiàn)了(le)超62％的收益(yì)，成为今年以来业绩最领先的主动权益基(jī)金。同时(shí)，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位(wèi)明星(xīng)基金经理的(de)关(guān)注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在(zài)一季报(bào)表示，一(yī)季(jì)度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间广阔的(de)硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计(jì)算机行(xíng)业在人工智能(néng)板(bǎn)块(kuài)的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机遇(yù)，业绩(jì)一路领(lǐng)跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最(zuì)新观点备受(shòu)市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或(huò)将成(chéng)为未(wèi)来(lái)最强的产(chǎn)业趋势。

　　他(tā)还(hái)提(tí)到，海(hǎi)外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开(kāi)展结合自身业务的(de)人工(gōng)智能(néng)领域芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗的研究，在(zài)股价(jià)飞涨(zhǎng)的(de)背后(hòu)，是相(xiāng)关公司在产业(yè)端的积极布局，人工(gōng)智能(néng)浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报基金一(yī)季度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能领域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端(duān)都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进(jìn)行(xíng)了较大幅(fú)度的(de)调整。相较去年(nián)底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十(shí)大重仓股之列(liè)外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不少在(zài)2023年表现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回(huí)报的头号重(zhòng)仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来(lái)涨幅达(dá)到(dào)87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而(ér)华(huá)海清科、拓(tuò)荆科(kē)技、江(jiāng)波(bō)龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓(cāng)股推(tuī)动基金净值大(dà)涨。

　　从股票(piào)仓位来(lái)看，诺(nuò)安积极回报并(bìng)没有保(bǎo)持去年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水(shuǐ)平(píng)。去年三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位(wèi)水平，去年三季末(mò)、四(sì)季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基(jī)金诺安成长并没有太大变(biàn)化，前十大重仓股(gǔ)相较去年(nián)底变化(huà)很(hěn)小，仍重点布局卓胜(shèng)微(wēi)、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺(nuò)安成(chéng)长的一季报中写(xiě)道，主(zhǔ)要布局芯(xīn)片板块，在当前的市(shì)场位置，迎接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片板块的两大(dà)细分领域，在一季度都到了(le)临近拐点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启的(de)芯片(piàn)产(chǎn)业下行周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商(shāng)二季(jì)度毛(máo)利(lì)率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢(huī)复(fù)，未来需求端将对设计板块(kuà芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗i)持续拉动(dòng)。

　　同时(shí)我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现(xiàn)了突(tū)飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影响几乎我们(men)所有的行(xíng)业(yè)，或将成(chéng)为未(wèi)来最(zuì)强(qiáng)的(de)产(chǎn)业趋势。海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。而(ér)算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片(piàn)需求的(de)重(zhòng)要增长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯(xīn)片(piàn)设(shè)备材(cái)料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美国半(bàn)导体出口新(xīn)法案对(duì)我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面(miàn)加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商(shāng)的配合下(xià)，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造(zào)成了一定(dìng)的影响(xiǎng)，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯(xīn)片设备的国产(chǎn)化(huà)率却(què)取得(dé)了突飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于下行周(zhōu)期的大背景下，国产(chǎn)替代进程(chéng)加速对设备(bèi)材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑(pǎo)，冠军(jūn)基金的规模也出(chū)现迅猛(měng)增长。

　　数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为(wèi)2023年以来业(yè)绩最强的主动(dòng)权益基金。这一业绩还是受(shòu)到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体(tǐ)等(děng)领域(yù)大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基(jī)金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基(jī)金(jīn)一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。数据显示(shì)，诺安积极回(huí)报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一规(guī)模暴(bào)涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极(jí)回报基金的(de)话题也屡见报端，成为基民热(rè)议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的5只基金在一季度(dù)规模均出(chū)现上涨，除了诺安(ān)积极回(huí)报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置(zhì)同样规模(mó)暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一(yī)季度(dù)末的331.33亿(yì)元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球(qiú)基金分管投研(yán)的副(fù)总(zǒng)，市场上管理规模(mó)超(chāo)过700亿的(de)基金经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇(yǔ)主要(yào)加(jiā)仓(cāng)半(bàn)导体及光模(mó)块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度主要对对人(rén)工智能相关(guān)产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴(xīng)全合润基金(jīn)一季度新进了海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)四(sì)只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体(tǐ)、光模块(kuài)方向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康(kāng)威(wēi)视在2022年已将AI技术应用(yòng)于(yú)设备检测、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系(xì)活动记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云计算和人工智(zhì)能领域提提(tí)供以芯片为(wèi)基(jī)础的解决方(fāng)案，目前主要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领(lǐng)先的(de)无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也在(zài)积极加仓，仅一个(gè)季度(dù)的时(shí)间就狂(kuáng)买8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四(sì)只个股在一季度退出兴全合润前(qián)十大重仓股(gǔ)。

　　除(chú)了(le)兴全(quán)合润，谢治宇管理的另(lìng)外一只可投(tóu)港股的兴全(quán)合宜基金(jīn)在一季度除了(le)加仓(cāng)半导体等板块之外，互联(lián)网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着各种风险因素减弱(ruò)，一(yī)季度(dù)A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明(míng)显。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期(qī)内维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和(hé)布局。未来仍(réng)将坚(jiān)持(chí)挖(wā)掘(jué)公司长期成长价值，不断寻(xún)找(zhǎo)具有良好投资(zī)性(xìng)价比的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市(shì)环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕成为(wèi)市场备(bèi)受关注的基金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红(hóng)裕(yù)的投资(zī)思路和路(lù)径。从股(gǔ)票持仓(cāng)来看，一季(jì)度末(mò)该基金股票市(shì)值占(zhàn)基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基(jī)金(jīn)成(chéng)立以来的最(zuì)高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一季度(dù)朱红(hóng)裕(yù)配(pèi)置A股比例有(yǒu)所降(jiàng)低，配(pèi)置(zhì)港股比例有所提(tí)升。数据显示，招商核心(xīn)竞争力(lì)配置中国大陆、中国香港股(gǔ)票市(shì)值占(zhàn)基金(jīn)净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置来看，重点布局(jú)了(le)信息技(jì)术、可选消费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国际等。其(qí)中(zhōng)卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱红裕(yù)整体做了(le)一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，通威(wēi)股份、希望(wàng)教育、中航光(guāng)电则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写(xiě)道(dào)，一季度初期，我们基(jī)于对(duì)经济复苏预(yù)期(qī)大概率偏(piān)弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要减持了(le)经(jīng)济复苏(sū)敏感度相对较高的(de)部分制(zhì)造业，增持了计算机(jī)、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们(men)亦在一季度末期(qī)逐(zhú)步(bù)逢低(dī)增持了港股中可能面(miàn)临(lín)业绩拐(guǎi)点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了(le)一(yī)定的(de)超额收(shōu)益，但(dàn)市场的博弈程度(dù)超(chāo)出了我(wǒ)们(men)的(de)预期，导致对(duì)部(bù)分行业的(de)定价(jià)出现了(le)较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业研(yán)究视野，逆势而行。

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