中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均在(zài)国(guó)内拥(yōng)有(yǒu)外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如(rú)何(hé)解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们(men)的市场竞(jìng)争也(yě)同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明(míng)显进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要(yào)还(hái)是经(jīng)纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示，其当年(nián)投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营(yíng)业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业(yè)内排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三(sān)个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开(kāi)信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步(bù)进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步(bù)推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分利(lì)用全球化的平(píng)台优势，整合(hé)集团资(zī)源，持(chí)续关(guān)注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也(yě)取得了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一(yī)批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士(shì)银(yín)行(xíng)受让(ràng)两家(jiā)内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行(xíng)业(yè)务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了(le)沪深交易(yì)所互联(lián)互通(tōng)全球存(cún)托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻(yù)的是(shì)，集(jí)团层面的合并对(duì)两家外资(zī)控(kòng)股券商在中国展业(yè)情况，也(yě)将(jiāng)造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了带(dài)强(qiáng)调事(shì)项段的(de)无保(bǎo)留(liú)意(yì)见审(shěn)计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划(huà)的完成日(rì)尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营和(hé)财(cái)务业(yè)绩受到上述(shù)合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持续经营能(néng)力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公(gōng)司(sī)的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将面临“一去一留(liú)”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投(tóu)资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过(guò)服务(wù)手段的增加及优化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际(jì)证(zhè102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码ng)券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨(kuà)境(jìng)合作(zuò)四个方面(miàn)入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资(zī)者(zhě)提(tí)供(gōng)具有野村集团特(tè)色的(de)高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融(róng)产(chǎn)品业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造(zào)私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景(jǐng)的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致(zhì)力为(wèi)高净值和(hé)超(chāo)高净值客户(hù)及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的(de)资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富(fù)管理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置(zhì)和满足客(kè)户(hù)全生命(mìng)周期(qī)财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富(fù)规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打(dǎ)证券获(huò)批(pī)准设立(lì)，公司注册(cè)地为北京(jīng)市，注册资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家(jiā)新设的(de)外商(shāng)独资(zī)证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资(zī)券(quàn)商的(de)设(shè)立申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家(jiā)外资券商的设(shè)立申请仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主(zhǔ)席易(yì)会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法(fǎ)国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身(shēn)感受(shòu)到中(zhōng)国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场发(fā)展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资(zī)，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资机构来(l102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码ái)华展业便利(lì)度(dù)不断(duàn)提升，经营范围和(hé)监(jiān)管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本(běn)土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了国(guó)际金融机(jī)构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也(yě)带来了(le)通过与国(guó)际金融机构(gòu)直接合作促进业(yè)务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优势(shì)更趋明(míng)显，业务多元化发(fā)展趋(qū)势初(chū)步(bù)形成，金(jīn)融科技对行业(yè)发(fā)展理念(niàn)的变(biàn)革(gé)和重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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