财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史(shǐ)正丞）距离(lí)瑞(ruì)士(shì)政府撮合瑞(ruì)银与瑞信合并近两个月(yuè)后(hòu)，与这次事件有关的一个重(zhòng)要问题(tí)终于尘埃落(luò)定(dìng)：瑞信(xìn)AT1债券的(de)减记无法触发(fā)CDS（信(xìn)贷违约掉(diào)期）的赔付(fù)。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲地区(qū)的信贷衍生品(pǐn)决定(dìng)委(wěi)员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称(chēng)，由11家买方机构、卖(mài)方银行和(hé)做(zuò)市商(shāng)组(zǔ)成的委(wěi)员会一致投票通(tōng)过(guò)了上述决议。值得(dé)一提的(de)是，瑞(ruì)信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有(yǒu)出(chū)现在投(tóu)票的清(qīng)单上。

　　具体来说，提出这个问题的市场参与者认为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具有同等地位，并(bìng)以一(yī)份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准参考债务。

　　对此，委(wěi)员会首先一致裁定，并(bìng)没有发生“政府(fǔ)干预的(de)信(xìn)贷事(shì)件(jiàn)”。此外(wài)，根据AT1债券文件中的(de)排名(míng)条(tiáo)款和担保条件，次(cì)级债的持(chí)有(yǒu)人(rén)是相较于AT1债券的优先(xiān)债权(quán)人。同时在2014年(nián)的文(wén)件中，也为(wèi)AT1债(zhài)券定(dìng)义了(le)“排除义务(wù)”。周(zhōu)三的文件(jiàn)中，决策委(wěi)员会(huì)没有对AT1债(zhài)券是(shì)否(fǒu)构成借款资金做出任(rèn)何决定。

　　在(zài)3月中(zhōng)旬的紧急(jí)交易(yì)中，瑞士监管机构FINMA将近(jìn)170亿美元的瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此举也(yě)引发了大量此(cǐ)类债(zhài)券持有人的诉讼。一些投(tóu)机者(zhě)也在市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此(cǐ)举构成(chéng)CDS赔付。

　　作为金融市场较为(wèi)常见的金(jīn)融衍生品，信贷违约掉期(qī)的作用是在信贷(dài)事件（违约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买方可以向(xiàng)卖(mài)方索赔，索(suǒ)赔的金额通常等于参考资产(chǎn)的(de)面值减去违(wéi)约后的市场价(jià)值。各个(gè)区域的信贷衍生(shēng)品决定(dìng)委(wěi)员会，负责决(jué)定(dìng)在这个地(dì)区是否发生了(le)信贷衍(yǎn)生(shēng)品合(hé)约中定义的信贷事件。

　　根据存管(guǎn)信托和清算(suàn)公司（DTCC）的(de)数据，截至(zhì)今年3月，与瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)债(zhài)务相(xiāng)关的CDS名义(yì)总量超过190亿美(měi)元(yuán)，不(bù)过DTCC的(de)数据并未区分(fēn)优先级债务和(hé)次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞(ruì)信的最新评估。在(zài)本周二提交给美国SEC的监(jiān)管文件中(zhōng)，瑞银表示(shì)紧急接手瑞信预计将造成170亿(yì)美元的损二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗失(shī)，其中有(yǒu)40亿(yì)美元为(wèi)潜在(zài)的(de)诉(sù)讼和罚款支出。不过这部分的(de)损失将会由一(yī)笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆(fù)盖(gài)，意味着收购资(zī)二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗产的价(jià)格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于资(zī)产的实际价值。

　　这份文件(jiàn)同样显示，从去年(nián)10月开始(shǐ)，瑞(ruì)银的战略委员会(huì)就已经开始评估瑞信(xìn)的状况，并在今(jīn)年2月得出“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政(zhèng)府的要求下出手。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将(jiāng)在合并(bìng)交(jiāo)易完成后加入(rù)瑞银(yín)集团的董事(shì)会，同时在“可预见(jiàn)的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗