近日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，募集规模(mó)上限均为20亿元，合计募集上限为60亿元。目前(qián)，作(zuò)为时下热门(mén)主线的中特估行情(qíng)持续发酵(jiào)，市场也预期此(cǐ)次(cì)央企主题的ETF发售或(huò)将从情绪面和资金面助同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗推中特估(gū)。

　　国企年(nián)内涨幅(fú)居前，领涨板(bǎn)块(kuài)方向一览

　　复盘今年以来(lái)行情，中特估行情带动央国企上市公司价值重估，同时，其(qí)也催化多个相(xiāng)关板块和(hé)个股迎来上涨行情(qíng)。截至5月(yuè)12日收盘，不计算年内上市新股，A股整体平均上(shàng)涨(zhǎng)近(jìn)6.16％，中位数涨幅近2.39％，而(ér)国(guó)有企业个股平均(jūn)上涨近9.61％（中位数涨幅近(jìn)5.45％），非国有企业(yè)个股平(píng)均(jūn)涨幅则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中，外资及合资(zī)企业仅(jǐn)上涨近3.79％。

　　分板块（申万一级）来看，年内(nèi)涨幅居(jū)前的国企股中(zhōng)，传媒(méi)、计(jì)算机(jī)、通信、家用电器、建筑装饰板块个股均值(zhí)涨幅相(xiāng)对(duì)居前，而基础化工、食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售、轻工制造(zào)、美容护理板块个股则表现不佳。若(ruò)分细分板块（申(shēn)万二级）统计(jì)，平(píng)均涨幅居(jū)前的(de)方向为出版、影视院(yuàn)线、计算机设备(bèi)、养殖业、数(shù)字(zì)媒体板块，而旅游(yóu)零售(shòu)、酒(jiǔ)店餐饮、橡(xiàng)胶、能源(yuán)金(jīn)属、电池板块个(gè)股平(píng)均跌(diē)幅居前。

注：分板块(kuài)统(tǒng)计国企股年内(nèi)涨跌幅均值同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗

　　行情内部轮动(dòng)分化，关注景气低估方(fāng)向

　　随(suí)着中(zhōng)特估行情(qíng)发酵月(yuè)余，部分(fēn)高位人气股近期也有所调整，仅以本周（5月8日至12日）行情(qíng)统计，上海电影(yǐng)、新(xīn)华文轩、中铝国际等多股回(huí)调近(jìn)20％。从资金面来看，作为市(shì)场“聪明钱(qián)”的北向资金(jīn)近(jìn)两日（5月11日至12日）也一(yī)别此前连续6日加仓(cāng)而减持，不过(guò)，具体个(gè)股(gǔ)方面，仍有不少个(gè)股获逆市(shì)加仓，其中，中国(guó)中铁、中(zhōng)国石化、片(piàn)仔癀、中(zhōng)国(guó)石油、设计总(zǒng)院本周累计加仓(cāng)均在3亿元(yuán)以(yǐ)上(shàng)。

　　山(shān)西(xī)证券近(jìn)日研报指(zhǐ)出，现有的“中特(tè)估”概念(niàn)引发的(de)估值(zhí)修复仍在演绎。短期(qī)行(xíng)情在热点题(tí)材上体现(xiàn)出较高的赚钱效应(yīng)。长(zhǎng)期在国企改(gǎi)革的深度价值挖掘方面(miàn)仍(réng)有较(jiào)大增长空间。结合政策方(fāng)向(xiàng)来看，未(wèi)来的投资机会主(zhǔ)要围绕以(yǐ)下方(fāng)向：

　　1）资源整(zhěng)合(hé)型(xíng)：关注央企战(zhàn)略性重组(zǔ)和专业化(huà)整(zhěng)合(hé)，以及存在(zài)优质资产注入上市平台或重组预期的板块和标的，如军(jūn)工(gōng)、交运等。

　　2）基本面(miàn)改善型：此前基本面较弱，但因行(xíng)业景(jǐng)气、周(zhōu)期(qī)上行等原因(yīn)，近期有所改善，并(bìng)有望持续向(xiàng)好，如(rú)建筑和船舶制造等。

　　3）价值重估型：此前估值明显偏低，但(dàn)是受益业务预期与估值逻辑(jí)变化，催生重估行情，如(rú)公共事业领域与三(sān)大通信运营(yíng)商等。重点关(guān)注行业：船舶、建筑、军工、公(gōng)共事业、交运和通信(xìn)。

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