昨夜(yè)，美国(guó)银(yín)行股持续(xù)暴跌(diē)，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美(měi)股(gǔ)三大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又崩了，第一(yī)共和(hé)银行股价(jià)重(zhòng)挫，盘(pán)中一(yī)度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国(guó)地区(qū)性(xìng)银行(xíng)股再(zài)次大跌，导致美国国债(zhài)价格飙升，短期市场利率(lǜ)大幅下跌，债(zhài)券交易(yì)员不再完(wán)全押(yā)注美联(lián)储(chǔ)会再加(jiā)息25个基(jī)点。6月的美联储利(lì)率掉(diào)期合约目前反(fǎn)映出(chū)，央行基准(zhǔn)利(lì)率仅比当(dāng)前有效联邦基(jī)金利(lì)率高(gāo)出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中(zhōng)有一次(cì)加(jiā)息的可(kě)能性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进一步加息。除了大幅(fú)降低加息的可能性外，掉(diào)期(qī)交易还显示，市场对利率见(jiàn)顶后美联储降息(xī)的押注有所增加，他们预计到年(nián)底联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美(měi)股(gǔ)时段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货05合(hé)约跌破100美元(yuán)/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为(wèi)去(qù)年12月以来首(shǒu)次(cì)。WTI原油(yóu)日内走(zǒu)低(dī)2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收(shōu)盘，国内期货(huò)主力合约(yuē)几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃(rán)料油跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月(yuè)原油(yóu)期货(huò)收(shōu)跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布(bù)伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜(yè)，白(bái)宫发布声明称，美国总统拜(bài)登将否决众议(yì)院议(yì)长、共和党领袖麦卡锡(xī)提出的债务上限(xiàn)方(fāng)案。白宫称：众议(yì)院共和党(dǎng)人必须在没有任何(hé)要求和条(tiáo)件的情况下打(dǎ)消(xiāo)违约的可能性，并解(jiě)决债务上限问题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公(gōng)布了一项(xiàng)将(jiāng)债务上限问题和削减支出捆(kǔn)绑的(de)计划，要(yào)将债(zhài)务上(shàng)限上调1.5万亿(yì)美元，但同时(shí)还(hái)要削减4.5万亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国财政部长耶(yé)伦警告(gào)称，如(rú)果美国国会不提(tí)高政府的债(zhài)务(wù)上限，由此产生的(de)债务(wù)违约将在美国引发(fā)一(yī)场“经济灾难(nán)”，使未(wèi)来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天(tiān)表示，债务违约(yuē)将导致失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升，同时使美国家(jiā)庭(tíng)在抵押贷(dài)款、汽(qì)车贷款和信用(yòng)卡上的支(zhī)出增加。耶(yé)伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美元的债务(wù)上限是国会的一项“基本责任”，如果违(wéi)约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成(chéng)本永久提高(gāo)，增(zēng)加未来的投资成(chéng)本。如果不提高债务上(shàng)限，美国企业将面(miàn)临信贷市场的恶化，政府将可能(néng)无法向(xiàng)军人家庭和(hé)依赖社会保障的老年(nián)人发放款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜登正式(shì)宣(xuān)布竞选连任美(měi)国总统

　　北(běi)京时间4鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美国(guó)总统拜登正式宣布，他将参(cān)加(jiā)2024年的连任(rèn)竞选。法新(xīn)社称，拜登将(jiāng)“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投入到一(yī)场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每一代人都要经历为了民主(zhǔ)挺身(shēn)而出(chū)的时(shí)刻，为了他们的(de)基本(běn)自由(yóu)挺身(shēn)而出。我相(xiāng)信(xìn)这是我们(men)的时(shí)刻(kè)。这(zhè)就是(shì)我竞选连任美国(guó)总统的原因。加入我(wǒ)们，让我们(men)完成这项任务。”拜登还附上了一段视(shì)频。

　　法新(xīn)社分析称(chēng)，目前拜登在民主党内(nèi)部没(méi)有真正的挑战者，但(dàn)他的年龄(líng)可能受到(dào)“持续而(ér)激烈(liè)”的(de)审视。拜(bài)登已经80岁，到第二任期(qī)结束时，这位(wèi)资深民主党(dǎng)人将(jiāng)年满86岁(suì)。

　　美国全国广(guǎng)播公司(sī)（NBC）上周末发(fā)布的(de)一项民调显示，70％的美国人包括(kuò)51％的(de)民主党人(rén)，认为拜(bài)登不应该参(cān)选(xuǎn)。不支持他参选的人中，69％的人(rén)认为年(nián)龄是(shì)一(yī)个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动(dòng)节期间风控(kòng)工作(zuò)安(ān)排

　　昨日，国内各(gè)家期货交易(yì)所公布劳动节期间有(yǒu)关工作安(ān)排(pái)，调整相关(guān)期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个未出现单边(biān)市(shì)的(de)交(jiāo)易日收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)12％；锡期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)调(diào)整为16％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单(dān)边市的交易日(rì)收盘结(jié)算时，黄金期货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为7％；其他品种期(qī)货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢(huī)复(fù)至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，国际(jì)铜期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；低硫燃料油期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结(jié)算时，所有品种期货合约的交(jiāo)易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结(jié)算时(shí)起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证金标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的(de)交(jiāo)易保证金标准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品(pǐn)种持仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现涨跌停板单边市的第一个(gè)交(jiāo)易日结算时起，上述品种期货合约(yuē)的(de)交易保证金标准和涨跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)调整(zhěng)前水平(píng)。

　　大商所通(tōng)知称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)8％，交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为9％；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水平维持(chí)不变。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，在各期货持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边(biān)无连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金(jīn)水平调(diào)整为7％，投机交易(yì)保(bǎo)证金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和(hé)液(yè)化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金水平恢复至节(jié)前标准(zhǔn)；其他(tā)期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平维持(chí)不变。

　　中(zhōng)金所公告称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自(zì)相关品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现单边(biān)市的第一个交(jiāo)易日结(jié)算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500、中证1000股指期(qī)货各合(hé)约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权(quán)各合约的保证金调整系数根据(jù)相应股指(zhǐ)期货的交易保证金标准进行(xíng)调整。

　　广期所公告(gào)称，自(zì)4月27日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，工(gōng)业硅期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，在工业硅品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第(dì)一(yī)个交易日结算时(shí)起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大(dà)跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪期现货价格(gé)走势(shì)背离，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月25日，全国均(jūn)价(jià)15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛(shèng)期货分(fēn)析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现(xiàn)货偏强的主(zhǔ)要原因有四点：一是短期二次育(yù)肥造成(chéng)货源有所收(shōu)紧；二是来自政策(cè)面的支(zhī)撑；三(sān)是近期(qī)降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一(yī)”假期需(xū)求支(zhī)撑。不过，盘(pán)面主(zhǔ)要(yào)以预期(qī)为(wèi)主(zhǔ)，昨日盘面下跌(diē)的主要逻(luó)辑(jí)依旧在(zài)于产(chǎn)业基本面(miàn)偏弱(ruò)的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底(dǐ)。中小(xiǎo)养户(hù)惜售推涨情绪(xù)较浓，且南北部分区域二次育肥(féi)采(cǎi)购量(liàng)增加，政(zhèng)策(cè)消息稳(wěn)市信号(hào)相对强烈，期现货价(jià)格同时上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但(dàn)已注入升(shēng)水，反(fǎn)弹(dàn)至养殖(zhí)成本附近明(míng)显承压。同时(shí)，套保资金介(jiè)入。因此周二期货盘面减仓(cāng)大跌(diē)。”华联期货(huò)生(shēng)猪分析(xī)师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相(xiāng)当于(yú)正常(cháng)保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母(mǔ)猪存栏以及(jí)生猪存栏(lán)依旧处于高位，意(yì)味着今年(nián)一季度去产(chǎn)能(néng)不及预(yù)期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前的(de)存栏以及屠宰(zǎi)企(qǐ)业库存来看(kàn)，今年下半年(nián)市场不(bù)会出现(xiàn)生猪货源紧张或(huò)猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应(yīng)宽松大概(gài)率延长至今(jīn)年(nián)下半年。

　　格林(lín)大华期货(huò)生猪分析师张晓(xiǎo)君(jūn)介绍，从月度(dù)初生(shēng)仔猪来看，农业部(bù)监测数(shù)据显示，去年(nián)9月到(dào)今(jīn)年(nián)2月全国(guó)新生(shēng)仔猪数量各月环比增幅(fú)逐(zhú)月增(zēng)加(jiā)，至少对应到(dào)今年7月生猪(zhū)出(chū)栏供(gōng)给(gěi)相对充足。从出栏体重来看，当前生猪(zhū)出栏均重仍接近123公(gōng)斤(jīn)，同比(bǐ)去年(nián)增加约3％，预计(jì)二育猪源仍(réng)将支撑出(chū)栏体(tǐ)重。

　　值得一提的(de)是(shì)，目前生猪(zhū)养殖逐步向规(guī)模化、集(jí)团化(huà)方向(xiàng)发展(zhǎn)，而且规模(mó)化占(zhàn)比得(dé)到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏量明显高于去年同期鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读，产能较为充裕(yù)。同时，2023年中(zhōng)央一号文件(jiàn)将“稳定(dìng)生猪基础产能”目标细化为(wèi)“强化以(yǐ)能(néng)繁母猪(zhū)为主(zhǔ)的(de)生猪(zhū)产(chǎn)能(néng)调控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳定在4100万头的(de)正常保(bǎo)有量，可(kě)见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓(zhuó)创资讯数据显示，截(jié)至(zhì)4月20日，全(quán)国冻品库容(róng)率(lǜ)为(wèi)31.9％，明(míng)显(xiǎn)高(gāo)于去(qù)年(nián)最(zuì)高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒(dào)挂(guà)，冻品销售(shòu)不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出库，目(mù)前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今(jīn)年(nián)生猪(zhū)消费总结为(wèi)持续(xù)向好(hǎo)发展态势(shì)，政策引导及市场(chǎng)预期向好，加上居(jū)民收入增加(jiā)、消费意愿(yuàn)增(zēng)强等利好因素，都是猪肉消费的(de)助力(lì)。但是，实(shí)际(jì)需求却一直不温(wēn)不(bù)火。目前看，今年生猪(zhū)的需求大(dà)概率将(jiāng)回归到正常年(nián)份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求好转(zhuǎn)主(zhǔ)要在于冻品入库以及二育支撑，终端(duān)需求无实质性(xìng)好转。目前“五一”备(bèi)货基本收尾，从走(zǒu)量看(kàn)并未出现明显提升，随着(zhe)二季度气温升高，需求逐步(bù)降(jiàng)低，预计需求再(zài)次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计集团企业出栏计(jì)划或继续(xù)增(zēng)加，市场整体处于供大(dà)于(yú)求状态，现货价格“五一”后或继续回落为(wè鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读i)主(zhǔ)，盘(pán)面升水状态下(xià)短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生(shēng)猪整(zhěng)体供给相(xiāng)对充(chōng)足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来(lái)看，“五一(yī)”小长假前，终端备货启动，集团(tuán)场(chǎng)缩(suō)量挺价，支(zhī)撑猪价短线(xiàn)反弹。然而(ér)，假期效应(yīng)过(guò)后(hòu)，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪(zhū)价将重回供(gōng)需基本(běn)面。当(dāng)前距“五一”小长(zhǎng)假仅(jǐn)剩(shèng)3个交易日，期货盘面资金已(yǐ)经提前(qián)反映了市场情(qíng)绪。建(jiàn)议投资(zī)者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪(zhū)价颓(tuí)势(shì)不(bù)改(gǎi)，大概率仍将保持低位盘整运行(xíng)状态。不过(guò)，市场预期二季度二次育肥缓慢入场(chǎng)，行情或(huò)好(hǎo)于一季度。按照官方能繁存(cún)栏数(shù)据推算(suàn)，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加(jiā)的阶段，并于(yú)10月(yuè)份达到理论出栏(lán)峰(fēng)值(zhí)，11月生猪理论出栏量大(dà)概(gài)率环比下(xià)降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预(yù)期下，相对支(zhī)撑当期生猪价格(gé)，故目(mù)前盘面(miàn)11月价(jià)格相对坚挺。不过在国家良好(hǎo)调(diào)控之下，能(néng)繁母猪产能(néng)并未过度(dù)去化，生猪存(cún)出(chū)栏量保持稳(wěn)定，猪价(jià)不具备持(chí)续大幅上涨的基础条(tiáo)件。在(zài)国家政策端稳定猪价意愿强烈(liè)的背(bèi)景下，期价(jià)上行压力恐加大，追(zhuī)涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议养殖(zhí)端锚(máo)定(dìng)成本，择(zé)机卖出套保(bǎo)锁(suǒ)定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期(qī)货(huò)盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑(huá)，并触及约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情(qíng)变化多集中在需(xū)求端(duān)的扰动，一(yī)方(fāng)面，印度洗船事件为(wèi)盘面带(dài)来了压(yā)力；另一(yī)方面，市场对于第(dì)二波(bō)新冠疫情(qíng)可能到来(lái)从而降低国内(nèi)需(xū)求的担忧(yōu)则进一步加速了(le)盘面下滑。”国联期(qī)货农产品事业部分析师(shī)姜(jiāng)颖告诉(sù)期货日报记者，根据新加坡(pō)、日本等海外经验，第二波疫情的波及范围预计很大概(gài)率将(jiāng)小于(yú)第一(yī)波，短期情绪释放后，棕(zōng)榈油将回(huí)归(guī)基本(běn)面(miàn)。从相关因素(sù)的(de)梳理(lǐ)来看，目前处(chù)于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节(jié)后市场延续了产地未(wèi)来(lái)供需转宽松(sōng)的(de)交易(yì)逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体(tǐ)相(xiāng)比上一(yī)个交易日均有20美元(yuán)/吨左右(yòu)的下(xià)跌。巨大的back结构(gòu)也显示出市(shì)场对(duì)东南亚地区棕榈油食用需(xū)求转入淡季(jì)以及印(yìn)尼可能放松(sōng)DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地供(gōng)需偏(piān)宽松的预期(qī)在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到(dào)强化。数据(jù)显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期(qī)最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低(dī)于平均季节性减量。目前(qián)产(chǎn)地已步入增产季(jì)，在马来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期(qī)下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来西(xī)亚出口骤降，斋月节备(bèi)货结束(shù)、主(zhǔ)要进口(kǒu)国植物油供应充足，印度(dù)3月棕榈油库存仍有59万吨，植物(wù)油库存则继(jì)续增(zēng)高至(zhì)345万(wàn)吨，充足(zú)的库存和竞争油脂的影响或将(jiāng)冲击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂(zhī)油料(liào)分析(xī)师郭文(wén)伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油(yóu)已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日(rì)马来西亚(yà)棕榈油产(chǎn)量(liàng)环比(bǐ)增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松(sōng)趋势(shì)。不过，4月(yuè)份(fèn)处(chù)在复(fù)产(chǎn)初期，且今年4月份工作日较少，产量预(yù)计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来(lái)西亚棕榈油库存预计开始小幅度(dù)累库，且随着复产利多(duō)增强和出口(kǒu)前景不佳(jiā)持续(xù)，后期马棕继(jì)续面临累库压力，棕榈油行情或维(wéi)持承(chéng)压回调走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印(yìn)度SEA数(shù)据显示，3月份印(yìn)度食(shí)用油进口113.56万吨，处(chù)于季节性中性位置，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨(dūn)，占比突(tū)出。但(dàn)是其(qí)国内(nèi)食用油(yóu)峰值库存问题(tí)仍(réng)未(wèi)解决。截(jié)至3月末，其(qí)食用油总库(kù)存依旧(jiù)在344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回落。根(gēn)据目前已经走负的(de)国际豆棕(zōng)差，预计(jì)4—6月(yuè)国际棕(zōng)榈油进口需求大(dà)概(gài)率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国(guó)内棕榈油近月进(jìn)口严重倒挂，远月有所(suǒ)修(xiū)复，近月进口偏低，远月买船有所(suǒ)增加(jiā)。海关数据显示，3月进(jìn)口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预(yù)估分(fēn)别在35万(wàn)、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈(lǘ)油港口库存仍(réng)处在历史同期高点，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降，随(suí)着气温升高及(jí)棕榈(lǘ)油(yóu)消费进(jìn)一步好转，需求有望回(huí)升，国内棕榈油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短期连(lián)盘棕榈油(yóu)仍将随油脂(zhī)整体弱势运行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天(tiān)气(qì)值得关(guān)注，目前已(yǐ)有少雨(yǔ)迹象，泰(tài)国最(zuì)为明(míng)显，印(yìn)尼(ní)次之。如果出现持续干燥天气(qì)，产(chǎn)区增产节奏将被(bèi)打破，届时，棕榈油有(yǒu)望相(xiāng)对抗(kàng)跌(diē)。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚存利多因素支(zhī)撑。国内贸(mào)易商(shāng)进口利(lì)润深度亏损，5月(yuè)船期频现(xiàn)洗船，进(jìn)口到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但无法改变消费逐步(bù)恢复的(de)大(dà)势，国内库存短期内仍(réng)可能加速去化。长期(qī)市场对(duì)于未来(lái)供应充裕的预期基(jī)本一致(zhì)。天气情(qíng)况有(yǒu)所好转，马(mǎ)来(lái)西亚与印尼步入增产周期，供应增(zēng)加而(ér)出(chū)口需求较差，未来产(chǎn)地存在累(lèi)库预(yù)期。与(yǔ)此同(tóng)时，国际(jì)豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负(fù)值(zhí)，棕榈(lǘ)油价格丧失(shī)竞争优(yōu)势(shì)，在豆油(yóu)、菜油未来(lái)存(cún)在集中供(gōng)应压力的情(qíng)况下(xià)，棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来(lái)看，短期利多因(yīn)素(sù)对盘面有一(yī)定(dìng)支撑，价格或以(yǐ)区间调(diào)整为(wèi)主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为供强需弱(ruò)格局，叠(dié)加全(quán)球宏(hóng)观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移(yí)。”姜颖说(shuō)。

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