近日，有焦化企业发告知函(hán)称，因(yīn)亏损严重，对于钢企提降(jiàng)50元/吨的行为暂不接受。

　　记者注意到(dào)，从今年4月1日起，焦炭(tàn)开(kāi)启(qǐ)首轮降价，并正式进入降价(jià)通(tōng)道，5月17日，河北(běi)部(bù)分钢厂开启焦炭第8轮提降(jiàng)，降幅50元/吨，要(yào)求18日0时起执行，而后山东(dōng)主(zhǔ)流(liú)钢厂(chǎng)跟进。截至(zhì)目前，焦(jiāo)炭已(yǐ)有8轮降价(jià)落(luò)地，港口准一级湿熄焦平仓价累计下(xià)调670元/吨，跌(diē)幅(fú)达24.7％。同期，焦炭期货(huò)2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　“焦炭价格此轮下跌，并(bìng)不是自身(shēn)的供(gōng)需矛盾(dùn)驱动，而是受焦煤的(de)拖累。焦(jiāo)煤因(yīn)国内产量稳(wěn)增和进(jìn)口量(liàng)大增，供需关(guān)系逐步(bù)向宽松转变，致使煤价自年初就开始呈偏弱(ruò)走势运(yùn)行。其间，受内(nèi)蒙古地区煤(méi)矿(kuàng)事故影响，煤价(jià)经(jīng)历短暂反(fǎn)弹后开始(shǐ)加(jiā)速回落。另外，下游钢材需(xū)求表现不(bù)及预期，钢价(jià)承(chéng)压回调致(zhì)使钢(gāng)厂利(lì)润收缩，遂(suì)通过调降焦(jiāo)价将需求压(yā)力(lì)向(xiàng)原(yuán)材料端传导。因此，在失去成(chéng)本支撑、下游施压的双重作用下，焦价持续下跌。”中钢期货煤焦研(yán)究(jiū)员冯艳成说(shuō)。

　　记者从受访(fǎng)人士处(chù)获悉，本周焦煤价格率先出现触底反弹，而焦价连跌8轮后，个别地区焦企出现亏损(sǔn)。同(tóng)时，近期焦(jiāo)炭期价的(de)反(fǎn)弹(dàn)给(gěi)出(chū)升(shēng)水现(xiàn)货空间，买现卖期套利需求增(zēng)加对现(xiàn)货市场信(xìn)心有(yǒu)所提(tí)振，刺激焦企有(yǒu)提(tí)涨意愿，但短期全面提(tí)涨并成功(gōng)落地的概(gài)率较小，主(zhǔ)要原因是目前焦企(qǐ)整体盈利情况尚可，焦炭主产区山(shān)西省(shěng)焦企平均吨(dūn)焦盈利接近140元，而(ér)下游(yóu)钢材(cái)需(xū)求并未出现明显好转，钢厂整体盈利情况一般，对焦(jiāo)炭(tàn)则保(bǎo)持(chí)按需(xū)采购节奏。

　　部(bù)分焦(jiāo)化企(qǐ)业开始提涨(zhǎng)，能否提涨成(chéng)功？冯艳(yàn)成认为，提涨的是(shì)内蒙古某焦(jiāo)企，国内焦企(qǐ)生(shēng)产成本和焦化利润会因(yīn)为地区、设备(bèi)区别而存在很大差异。相对而(ér)言，内蒙古非主流焦化企(qǐ)业的副产品(pǐn)较少，整体产线的经济性(xìng)一般，对降(jiàng)价(jià)的承受能(néng)力偏(piān)低，也因(yīn)此率先开(kāi)始提涨(zhǎng)，不过对(duì)整体市(shì)场影响有限(xiàn)。

　　阮(ruǎn)俊涛也认为(wèi)，在焦企未出现大幅亏损或需求(qiú)明显增加的(de)情(qíng)况下，焦价提涨难度较(jiào)大。

　　记者了解到，5月(yuè)下半月以来钢厂检修减产节奏放缓，个(gè)别地区钢厂计划复产，日均铁水产(chǎn)量尚保持(chí)在(zài)偏(piān)高水平，这意(yì)味着(zhe)煤(méi)焦刚性(xìng)需求较好，但钢(gāng)厂(chǎng)持续(xù)采取低原料库(kù)存策略(lüè)，致(zhì)使目前煤矿、洗煤厂端(duān)焦(jiāo)煤库存以及(jí)焦企端焦炭库存均处于往年同期高位，钢厂端焦(jiāo)煤、焦(jiāo)炭库存则处于(yú)较(jiào)低水平，煤焦近期供应也有适(shì)当(dāng)的(de)减量，以缓解自身高库存的压力。基(jī)于此种库存格局，煤焦的议价主动(dòng)权仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨，期货为何反(fǎn)而大跌呢(ne)？阮(ruǎn)俊涛认为，近期由于国内外焦煤价格倒挂，贸(mào)易商(shāng)进口(kǒu)积极性较低，导致焦煤(méi)供(gōng)应短期内有收缩趋势(shì)，不过焦(jiāo)企也(yě)处于主动限产状态(tài)，焦煤供需矛盾并不突(tū)出。焦炭本周供减需(xū)增(zēng)，基本面边(biān)际改善(shàn)，但(dàn)钢联公布的铁水(shuǐ)日产(chǎn)量依(yī)然维持接(jiē)近240万(wàn)吨(dūn)的(de)水平，在终端需求(qiú)表(biǎo)现一般(bān)的(de)背(bèi)景下(xià)，焦炭需(xū)求仍(réng)有转(zhuǎn)弱(ruò)预期。中长期(qī)来看，考虑粗钢平控要求，今年全(quán)年(nián)焦(jiāo)煤供需格局大概率仍(réng)将明显(xiǎn)宽(kuān)松，且蒙(méng)煤实际(jì)生产成(chéng)本较低，三季度蒙煤(méi)中长协重新定价后，预计(jì)进口量(liàng)会得(dé)到(dào)改善。因此，虽然(rán)焦煤现货(huò)价格因蒙煤减(jiǎn)量而有所(suǒ)企(q我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意ǐ)稳，但期(qī)货市场氛围仍(réng)难言乐观(guān)，导致期货和现货(huò)短暂劈叉。

　　“从(cóng)价格表现上看，前期煤焦跌幅明显大(dà)于板(bǎn)块内其他品(pǐn)种(zhǒng)，估值相对(duì)偏低，这也(yě)使得继续杀估(gū)值的驱动明(míng)显减弱，而估(gū)值修复配合近(jìn)期焦煤进口(kǒu)减量、钢(gāng)厂复产等消息(xī)，刺(cì)激煤(méi)焦价格出现反弹，但考虑(lǜ)到目前(qián)钢材(cái)需求依然乏力(lì)，钢厂复产(chǎn)将会再次加重其供需压力，需(xū)求负反馈仍将(jiāng)会向原材料(liào)端传导，对煤焦价格(gé)形成(chéng)压力。”冯艳成说，短(duǎn)期煤焦交易逻辑变化较快，价格波动剧烈(liè)，预计(jì)仍将以(yǐ)底部(bù)区间振(zhèn)荡走势为主；中长期来看，煤(méi)焦供需趋于(yú)宽松的预期未(wèi)变，在估值回升后仍将是板块内空(kōng)配最佳(jiā)品(pǐn)种。

　　对(duì)于煤焦后市，阮(ruǎn)俊(jùn)涛认为(wèi)，目前(qián)煤(méi)焦有三条主线：一(yī)是焦煤供应(yīng)宽松，并给焦炭带来成本端压(yā)力；二是终(zhōng)端需求存疑，负反馈风(fēng)险(xiǎn)并未化解(jiě)；我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意三是(shì)海外衰(shuāi)退预期如何(hé)演绎。目前来看，焦煤供应(yīng)宽松是大概(gài)率事件(jiàn)，且(qiě)4月地产数据表现依然(rán)一(yī)般，负反馈(kuì)以及(jí)粗钢平(píng)控都是压(yā)低(dī)铁水产量的可(kě)能因素，因(yīn)此煤焦即便出现(xiàn)超跌(diē)反弹，中长期(qī)来看也是易跌难涨。

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