一(yī)度被称为“机(jī)构投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市(shì)场，迎(yíng)来重大(dà)变局，个人投(tóu)资(zī)者不仅(jǐn)在新发(fā)基金中占据主流，存量产品也超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业(yè)内人士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教(jiào)工作成(chéng)效(xiào)显著，ETF交易(yì)工具优势被投资者(zhě)逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及投资热(rè)点(diǎn)轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效(xiào)率较(jiào)高等背(bèi)景下，国(guó)内资本市场正在经(jīng)历(lì)股民转基(jī)民(mín)，由(yóu)“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来(lái)看(kàn)，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有(yǒu)利于(yú)投资者分散风(fēng)险，提高市场(chǎng)交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的(de)个人(rén)投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新(xīn)发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个人投(tóu)资者比例为(wèi)50.85％，同(tóng)比下(xià)降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超(chāo)过了(le)机构(gòu)资金(jīn)。

　　针对个(gè)人投资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投资(zī)部总监助理、基金(jīn)经理(lǐ)李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)在几大宽基ETF，一(yī)般都是机(jī)构(gòu)投资者做配(pèi)置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如(rú)雨(yǔ)后春笋般(bān)出现(xiàn)，叠加全行(xíng)业指数(shù)相关业务(wù)同(tóng)仁在ETF投教工作(zuò)上的共同(tóng)努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来越被普通个人投资者认知(zhī)，从而使个人股票占比的(de)大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较高的现象，国(guó)泰基(jī)金(jīn)也分析，今年以来(lái)A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积(jī)极(jí)，新发产品募资(zī)环(huán)境比较好，也越来越(yuè)受到(dào)个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股民转化而(ér)来，这些个(gè)人投(tóu)资者也认识到(dào)ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概(gài)率更高，相对于个股来说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人(rén)投资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构(gòu)投资(zī)者对于时间成(chéng)本的把(bǎ)控较(jiào)严(yán)格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去申购(gòu)老产品。

　　近(jìn)五年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人(rén)增持(chí)宽基(jī)ETF，机构(gòu)增(zēng)持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在(zài)股(gǔ)票ETF产(chǎn)品中平均占(zhàn)比为38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构(gòu)资金(jīn)，股(gǔ)票ETF作为“机构(gòu)投资(zī)者风向标”成为(wèi)过去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个(gè)人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构来看(kàn)，在(zài)宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升(shēng)1.5个(gè)百分点；而(ér)个人投资者占(zhàn)比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩(kuò)张(zhāng)态势中，个人(rén)投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下(xià)降，但绝(jué)对(duì)份额也是在增长(zhǎng)的，这一(yī)数据更代表(biǎo)了机(jī)构投资(zī)者(zhě)对行业或主题ETF的认可(kě)度(dù)也在不断(duàn)抬升。

　　“我个(gè)人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表示(shì)，在下(xià)沉调研的过程(chéng)中，我们发现大部分(fēn)投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了资产(chǎn)组合配置中(zhōng)的(de)一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由(yóu)于近年来(lái)行业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮(bāng)助投(tóu)资者(zhě)把握比较均衡的投资机(jī)会，受(shòu)到资(zī)金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者(zhě)的(de)风险(xiǎn)偏好有所降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比(bǐ)较(jiào)受欢迎；而在(zài)市场上行时，行业和主(zhǔ)题异彩(cǎi)纷呈，机会又(yòu)多上涨空(kōng)间又(yòu)大，风险偏(piān)好也随之上升(shēng)，所以行(xíng)业和(hé)主题ETF占比(bǐ)则会提升(shēng)。

　　基(jī)煜(yù)研究也表示，近五年市场成交热情的提升(shēng)带来了A股市场的大幅发展，个人投(tóu)资者入(rù)市规(guī)模激增(zēng)，而在经(jīng)历了(le)多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是操(cāo)作难度较高的2022年(nián)之(zhī)后(hòu)，投资(zī)者(zhě)们对于跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面(miàn)，近几(jǐ)年投资热(rè)点(diǎn)轮动较快(kuài)，新的投资领域带来了大量的学习(xí)成本，而ETF的投资门(mén)槛(kǎn)较(jiào)低(dī)，运作透明度较高，因而逐(zhú)步获(huò)得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究(jiū)分(fēn)析，一是随(suí)着A股市场(chǎng)愈发成熟、有(yǒu)效性提(tí)升，个人(rén)投资者(zhě)对于(yú)β收(shōu)益的认知(zhī)将(jiāng)越(yuè)来越(y历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么0; line-height: 24px;'>历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么uè)深入，近几年可(kě)以看到更多投(tóu)资(zī)者会基于大势选择宽基投资(zī)工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清(qīng)晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业(yè)主题基金ETF更容易(yì)受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现(xiàn)明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)43％；年平均换手(shǒu)率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比(bǐ)超过(guò)机构(gòu)，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投资者分散风(fēng)险，提(tí)升交易活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投资者大(dà)都(dōu)由(yóu)股民转(zhuǎn)化而(ér)来，个人(rén)投资者(zhě)发(fā)现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更好地平(píng)滑(huá)风险，也能够获(huò)得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来(lái)参与市场(chǎng)。相(xiāng)比个(gè)股来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频(pín)率更(gèng)高，也(yě)更(gèng)容易受到市场消息的影响(xiǎng)，这对(duì)于我们基金管(guǎn)理人的持续运营和(hé)投资历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么(zī)者陪伴都提出了更高的要求。”国(guó)泰基金(jīn)相关人士(shì)称(chēng)。

　　“更高的个人占(zhàn)比(bǐ)可能会带来更活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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