芦哲(zhé) 首(shǒu)席(xí)宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失业率的因(yīn)素拆解为三(sān)方(fāng)面：①青年(nián)失(shī)业(yè)人口，②青年总人(rén)口，③劳动参与(yǔ)率，失(shī)业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三因(yīn)素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失(shī)业(yè)人口的增加不能(néng)完全解释青年失业(yè)率(lǜ)的上升，更重要(yào)却被忽视的因素(sù)是青年人口和劳动参与率下降(jiàng)，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业(yè)率。假如今(jīn)年3月分母(mǔ)端的(de)青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年持平(píng)，新增约132万青年(nián)失业人口(kǒu)只(zhǐ)能将失业(yè)率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人(rén)口会(huì)随着经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率中枢(shū)。

　　·青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的三因素框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可(kě)将青年(nián)失业(yè)率拆解为青年失业人口、总(zǒng)人口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升(shēng)未必来自失业增(zēng)加，不(bù)要忽略分母(mǔ)，劳(láo)动力的下(xià)降(jiàng)，也是抬(tái)高失业率的(de)重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端的(de)青年失业人口：（1）从(cóng)总量来看(kàn)，当前(qián)城镇青(qīng)年(nián)就业人(rén)数约(yuē)为2587万人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分之(zhī)二(èr)的青(qīng)年失业人员接受过大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化(huà)较(jiào)大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务、知(zhī)识密(mì)集(jí)程度(dù)由低到高两(liǎng)个特点(diǎn)。2010年农(nóng)业和(hé)工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的(de)青年就业主要转向服务业。以受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知(zhī)识密集程度较低的(de)行业流向较(jiào)高行业，但(dàn)是知识密集(jí)型行业的(de)青年失业(yè)情况(kuàng)比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍(réng)增(zēng)加(jiā)的原(yuán)因。经济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售(shòu)等服务业，而知识密集程度较高的(de)生产(chǎn)性服(fú)务业(yè)复苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构(gòu)的(de)分化，带来青年就业和25-59岁就业(yè)的(de)分化。

　　·分母端(duān)的青(qīng)年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移(yí)也在减(jiǎn)速(sù)，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从十(shí)三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市场(chǎng)；三是就业观念的变化导(dǎo)致(zhì)初次进入劳动市场时间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解释青(qīng)年(nián)失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的(de)增(zēng)加只能解释当前青(qīng)年失(shī)业率的一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的(de)变动(dòng)可能出现以下三种情况：①青(qīng)年失业人口增加，同时(shí)劳动力(lì)减少，青年失业率上升(shēng)；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失(shī)业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大(dà)于劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着(zhe)疫情后经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失(shī)业人(rén)员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务，知识密(mì)度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季(jì)度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和(hé)劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参(cān)与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端可(kě)能会(huì)越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫情(qíng)影(yǐng)响退(tuì)散、经济逐(zhú)步(bù)复苏的情况下，城(chéng)镇调查失业率较去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但(dàn)青年(nián)失业率却较去(qù)年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将(jiāng)重点研(yán)究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的(de)变化。这三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽(hū)视。当我们讨(tǎo)论失业率(lǜ)时，经(jīng)常(cháng)认(rèn)为失(shī)业(yè)率上升一定(dìng)是(shì)失业增(zēng)加的结果，这个判断对于全(quán)年龄段失业率来说并没有(yǒu)问题(tí)，因(yīn)为我国(guó)的劳动(dòng)力总量（也称(chēng)经济活动(dòng)人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但青年(nián)失业率(lǜ)则(zé)不能忽视分母的变动，因(yīn)为青(qīng)年劳动力(lì)波动(dòng)幅度更(gèng)大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口(kǒu)普查(chá)期(qī)间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万(wàn)左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年(nián)失(shī)业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青年(nián)劳(láo)动力人口在此期间从5481万(wàn)人大(dà)幅减(jiǎn)至(zhì)3903万人(rén)，减少了(le)1578万。但是(shì)，2010-2020年全年(nián)龄段(duàn)劳动力数量基本稳定在(zài)7.8亿(yì)，整体失业(yè)率的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率(lǜ)变动的(de)是(shì)失业(yè)人口数量（分(fēn)子），但决(jué)定青年(nián)失业(yè)率变动的却是青(qīng)年(nián)劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　从总量来(lái)看，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万(wàn)。国(guó)家统计局在(zài)3月就(jiù)业数据解读(dú)时，披(pī)露了当前(qián)青年就业和失业(yè)人数的(de)基本(běn)情况：“初步测(cè)算3月份城镇青年(nián)9637万人，没(méi)有参与劳动力市(shì)场(chǎng)的(de)青年6418万人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)市场的(de)青年3219万(wàn)人，其中就业人(rén)数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动力人(rén)数(shù)与去(qù)年基本持平，今(jīn)年4月青(qīng)年失(shī)业率比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，青年失业人(rén)员(yuán)比去年同(tóng)期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个(gè)月青年失业形(xíng)势好于去(qù)年同期。假设2022年以来(lái)青(qīng)年劳动力总(zǒng)量(liàng)维持在3219万，青年失业率每提(tí)高(gāo)1个点(diǎn)，带来32万(wàn)左右的(de)新(xīn)增失业人口(kǒu)。尽管今年4月(yuè)青(qīng)年(nián)失业率比(bǐ)去(qù)年(nián)同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年失业人口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量(liàng)来看，今年(nián)前四个月青年(nián)失业(yè)形势要好(hǎo)于去(qù)年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也(yě)有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏来看(kàn)，受夏(xià)季(jì)毕业影响(xiǎng)，我国青年(nián)失业(yè)率一般(bān)在上(shàng)半(bàn)年逐渐提高，7月(yuè)达(dá)到峰值，8月(yuè)开始(shǐ)逐步回落，预(yù)计(jì)5-7月青年失业率或将(jiāng)继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成(chéng)青年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体。一种(zhǒng)观(guān)点认为，青年群(qún)体由(yóu)于工(gōng)作经验(yàn)和技能相对不熟练，往往在企业(yè)裁员时(shí)首当(dāng)其冲。但根据月度劳(láo)动力调查数据(jù)，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上群(qún)体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从(cóng)未工作过的失业群体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他(tā)年龄群体中(zhōng)这一比例最高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失(shī)业人(rén)群后，剩下的青(qīng)年失业人(rén)口中(zhōng)，第一大失(shī)业原(yuán)因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度(dù)来看，三分之二的青年失业(yè)人(rén)员接受过大学教育。各(gè)年龄段失业人群(qún)中(zhōng)，年龄越低，平均(jūn)受教育程度(dù)越高(gāo)。16-24岁(suì)失(shī)业人员中66.2％是接受(shòu)过(guò)大(dà)学教育(yù)的(de)，这(zhè)一比例在其他三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的(de)受(shòu)教育程度(dù)也(yě)大致类似，青年人(rén)由于年龄限(xiàn)制，接受大学(xué)教育(yù)比(bǐ)例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看(kàn)35岁以下就(jiù)业人员的受教育程度大(dà)幅(fú)高于35岁以上。按照接(jiē)受过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服(fú)务，知(zhī)识密(mì)度从低到高

　　青年失业人口的(de)行(xíng)业与青年(nián)就(jiù)业分布基本一致。青年失业人(rén)口(kǒu)呈现(xiàn)出行业(yè)聚集的特(tè)点，主要集中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别为：批(pī)发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修(xiū)理和(hé)其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青(qīng)年(nián)失业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个(gè)行(xíng)业(yè)也是(shì)青年就业集中(zhōng)的(de)行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的(de)行业(yè)分布是由就(jiù)业分(fēn)布(bù)决定的(de)，吸(xī)纳(nà)就业占比较大的(de)行业，往往(wǎng)也贡献了较大规模的失业。因此，在(zài)挖(wā)掘青年失业人(rén)口来自何处之前，需要研究青(qīng)年就业(yè)的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化(huà)较(jiào)大，呈现出从制(zhì)造到服务、知(zhī)识(shí)密集程度由(yóu)低到高(gāo)两个特(tè)点。

　　青年就业从工农(nóng)业(yè)大量流入服(fú)务(wù)业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业(yè)和(hé)电热燃水(shuǐ)的生产供应业，这四个行(xíng)业是国民经(jīng)济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业(yè)吸(xī)纳青(qīng)年就业比例增(zēng)加(jiā)超2个(gè)点，其中，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁(lìn)和商务服(fú)务为3.1％，信息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑业和房(fáng)地(dì)产(chǎn)等(děng)其(qí)他6个(gè)服务行业吸纳青年(nián)就业(yè)的比例(lì)均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流(liú)向较高(gāo)行业(yè)。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业就(jiù)业人员的受(shòu)教育年限，来计(jì)算(suàn)各行业的知识密集程度。有5个(gè)行业的平均(jūn)受(shòu)教育年限在14年以(yǐ)上，依次是(shì)：科(kē)学(xué)研(yán)究与技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作(zuò)（12.1），除(chú)金融业外(wài)，其(qí)他(tā)四(sì)个行业是(shì)过(guò)去十(shí)年青(qīng)年就业流入(rù)的主要行(xíng)业(yè)，吸(xī)纳青年(nián)就业(yè)比(bǐ)例的增幅(fú)均居(jū)前列。如图(tú)10，各(gè)行业所吸纳的青年就业比例变动与行(xíng)业(yè)平均(jūn)受教育年限基(jī)本一致(zhì)，即(jí)青年就业从知识(shí)密(mì)集程度较低的行业流(liú)向较高行业(yè)。

　　但(dàn)是知(zhī)识密集型行(xíng)业(yè)的青年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业的青(qīng)年失业比例（该(gāi)行业的青年失业(yè)人数(shù)/青年(nián)失(shī)业(yè)总人数），除以各(gè)行业(yè)的(de)青(qīng)年(nián)就业比例（该行业的(de)青年就业(yè)人数(shù)/青年就业总人(rén)数），来作为各行业失业(yè)率的近似(shì)替代指标(biāo)。以这个(gè)指标(biāo)来看，知识(shí)密(mì)集型行业的青(qīng)年失业率大多高于(yú)全(quán)年龄段失(shī)业率(lǜ)，如(rú)信(xìn)息技(jì)术(shù)、教(jiào)育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体现(xiàn)在图11中，都位(wèi)于右(yòu)下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化(huà)或是(shì)一季度(dù)青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化(huà)。今年一季(jì)度GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺(quē)口。分(fēn)行(xíng)业(yè)来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫情前三年均(jūn)值，这(zhè)三个行业一季度(dù)复苏情况较好；知识密(mì)集程度更高的房地产(chǎn)业、租赁和商务服务业、信息技(jì)术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子(z许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校i)端(duān)来看，当前青年失业人(rén)员增长的症结(jié)在(zài)于(yú)服务(wù)业就业复苏的结构(gòu)不均衡。一方面(miàn)，随着受教育水平的(de)整体提高，青年就业大(dà)量流向知识密集(jí)型服务(wù)业，如教(jiào)育、信息技术(shù)等行业。另一方面(miàn)，年(nián)初疫情(qíng)影响减弱后，经济(jì)复苏的主力是(shì)知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)低的生活性服务业，而(ér)知识密集(jí)程度(dù)较高的(de)生产性服务业复苏(sū)较慢(màn)。所以服务业就业复苏结构(gòu)分化(huà)，带(dài)来的青(qīng)年(nián)失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化(huà)。房地(dì)产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季度(dù)就业尚未出现明显改善，应(yīng)届生(shēng)就业压(yā)力大；而住宿(sù)餐饮(yǐn)等行业就业已(yǐ)经出现(xiàn)回暖(nuǎn)，但(dàn)对(duì)于三分之(zhī)二(èr)接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育(yù)的青(qīng)年失业(yè)人口而言，这些行业的就业吸(xī)纳相对(duì)有限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率均下(xià)降(jiàng)，带(dài)来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力(lì)，主要由青年人口和劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)决定。2022年我国开始步(bù)入(rù)人口负增(zēng)长时代，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力可能将(jiāng)步入长期下(xià)降(jiàng)通(tōng)道，这将从分(fēn)母端(duān)推升青年失业率，或成为(wèi)疫情后(hòu)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳动力首先取决于城镇青年人(rén)口数(shù)量，而后者来自(zì)于两部分，一是(shì)16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的(de)16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正好(hǎo)是(shì)建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮(cháo)”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超(chāo)过250许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校0万，到90年代(dài)开始(shǐ)明显(xiǎn)步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生人(rén)口，这(zhè)两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农(nóng)村向城镇(zhèn)的(de)人口转移也(yě)在减(jiǎn)速。新增(zēng)城镇(zhèn)人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万(wàn)人(rén)。预(yù)计今年随(suí)着疫情影响(xiǎng)减弱，人(rén)员(yuán)流动恢复(fù)，新增城镇(zhèn)人(rén)口(kǒu)数(shù)量会较(jiào)去年(nián)有明显增长，但可能(néng)仍然较(jiào)难回到(dào)十(shí)三五期间超2000万的(de)规模(mó)。当前(qián)我国城镇化率已经(jīng)达到(dào)65％以上(shàng)，继续高(gāo)速增(zēng)长空间有(yǒu)限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移(yí)人口数(shù)量整体将(jiāng)呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超预期下(xià)降

　　青(qīng)年劳动参与率有(yǒu)两个(gè)特(tè)点，一是低于其他年龄段(duàn)群体(tǐ)，大部分青年在校，并未进(jìn)入劳动市(shì)场(chǎng)。二是近年来呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现超预期下降。根据今年(nián)3月统计局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该(gāi)指标已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参与率的下降(jiàng)主(zhǔ)要(yào)有三方面原(yuán)因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间(jiān)，16-24岁在校生(shēng)增加了706万(wàn)，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年(nián)的时间里，该(gāi)年龄段的在(zài)校生增(zēng)加(jiā)了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形势(shì)恶化而退出(chū)劳动(dòng)市场，在未来经济和就业好(hǎo)转(zhuǎn)后会回到劳(láo)动市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布(bù)会指出当月(yuè)“就业(yè)人(rén)员规模(mó)比1月(yuè)份下(xià)降6％以上”，说明就业(yè)形(xíng)势恶化时，也会影响劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变(biàn)化导致初次(cì)进入劳(láo)动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风气来看，对学历的推崇导致(zhì)本科毕业(yè)即进入(rù)就业市场的年(nián)轻(qīng)人减少，加(jiā)上考研(yán)、考公竞争激(jī)烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部(bù)分(fēn)青年人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来(lái)失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万(wàn)至(zhì)632万(wàn)人的(de)情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失(shī)业率应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前(qián)青年失业率的(de)一(yī)部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已(yǐ)经开始负增长，未来青年失(shī)业(yè)率的变动可能出现以下三(sān)种情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口降幅(fú)不及劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于(yú)劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口会随(suí)着(zhe)经(jīng)济(jì)复苏而减少，但经济复(fù)苏难以(yǐ)改变失业率的分(fēn)母下降趋(qū)势。青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业(yè)率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未(wèi)来失业(yè)率的分母端可能会越来越重要，这也是(shì)人口长周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附(fù)录：概念(niàn)和(hé)数据说(shuō)明(míng)

　　青年失业率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查(chá)失业(yè)率时，有(yǒu)必要明晰(xī)这一概念的两个要点：一是调(diào)查失(shī)业率是城镇就业范围，并非(fēi)针对全部就业人(rén)口，不包括(kuò)乡村就业(yè)，2022年底(dǐ)我国(guó)城乡就业大(dà)约(yuē)分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未包含在内。因此(cǐ)，许多针对(duì)青年失业率的讨论以全(quán)国(guó)青年人口数量为出发点，未区分人口总(zǒng)量(liàng)与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特(tè)别说明，各概(gài)念均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是(shì)失业率的分母不含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年(nián)龄人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能(néng)力，参(cān)加或(huò)要求参加(jiā)社(shè)会经济活动的人员(yuán)。包括(kuò)就业(yè)人(rén)员和失业人员”，因此没(méi)有就业意愿的劳(láo)动年龄人口不计入劳动力(lì)。根(gēn)据(jù)《2022年中国(guó)劳动统计(jì)年(nián)鉴》，2021年底(dǐ)我国(guó)16岁以上(shàng)的人(rén)口约为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推(tuī)算城(chéng)乡失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全国月度劳(láo)动力调查(chá)。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力(lì)抽(chōu)样调查，调查范围(wéi)为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调(diào)查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更(gèng)及(jí)时准确反映劳动力市场(chǎng)变(biàn)化情(qíng)况，建(jiàn)立(lì)了(le)31个大城市月度劳动力调查制(zhì)度。2013年(nián)4月，又将月度(dù)劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖(gài)全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是年度调查(chá)的(de)五分之(zhī)一左右。全(quán)国每(měi)月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调(diào)查(chá)样本比例为(wèi)1‰，五年一次的(de)人口抽样调查(chá)样本比例为1％。而每10年(nián)一(yī)次的(de)人口普查则在长表部分纳入就(jiù)业调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业数(shù)据(jù)质量更(gèng)高(gāo)。

　　就(jiù)业(yè)人(rén)员总数会根(gēn)据普查数据进(jìn)行修正，但结构数据仍(réng)会(huì)存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人(rén)；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿(yì)人左右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据(jù)的差异仍(réng)然存在。比如(rú)《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业(yè)人(rén)员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等(děng)不及预期，经济(jì)和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因素框架看(kàn)“疤痕(hén)效应”来(lái)自何(hé)处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经(jīng)济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证(zhèng)券股份有限公(gōng)司

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