中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)同期获批(pī)的野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股券(quàn)商面临(lín)的(de)“一参(cān)一控(kòng)”问题(tí)如何解(jiě)决，仍(réng)是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布(bù)各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务(wù)数据(jù)，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国际证券(quàn)则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继(jì)续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年(nián)出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录(lù)得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登(dēng)记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业(yè)初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要(yào)还(hái)是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大(dà)通证券(quàn)和(hé)瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了(le)营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德(dé)等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发(fā)，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的(de)一批合资(zī)券商之(zhī)一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行(xíng)受让(ràng)两家(jiā)内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共(gòng)有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进(jìn)步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联(lián)互通全(quán)球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季(jì)报时表示，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞信证券出(chū)具了带强调(diào)事项段(duàn)的无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公司下属控(kòng)股(gǔ)子公(gōng)司，未(wèi)来的(de)运营(yíng)和(hé)财务(wù)业绩受(shòu)到上(shàng)述合(hé)并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可(kě)能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修订《外(wài)商(shāng)参股证券公司设立(lì)规(guī)则》后首家获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其(qí)来(lái)的(de)瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础上，新增(zēn中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单g)了特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联(lián)动(dòng)等多(duō)种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服务(wù)手段(duàn)的增加及优化，为(wèi)客户(hù)提(tí)供多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建(jiàn)设(shè)、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的业(yè)务核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核(hé)发(fā)新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持续(xù)以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客户(hù)提供财富(fù)管理综(zōng)合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推进(jìn)私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持(chí)续代(dài)销第(dì)三方(fāng)金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供直接对接(jiē)境外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管理部(bù)，负责(zé)公司高净值(zhí)个人客户综(zōng)合(hé)财富(fù)管理业务的(de)运作。私(sī)人财富管理(lǐ)部(bù)以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客户及(jí)其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户(hù)实现(xiàn)其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家族(zú)信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头部(bù)信托(tuō)公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财(cái)富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为(wèi)客(kè)户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案(àn)和财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充(chōng)现有架(jià)上策(cè)略，精选上架多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策略下(xià)提(tí)供差异化(huà)选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对外开放(fàng)的力度不断加中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设的(de)外商独资证券公(gōng)司(sī)。就(jiù)监管批(pī)复信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的(de)外资(zī)控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商已成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资券(quàn)商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多家外资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经(jīng)济和(hé)中国资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金融(róng)机构和全球(qiú)投资者(zhě)带来(lái)了实(shí)实在(zài)在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务(wù)和(hé)投资，期待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷(fēn)纷感受(shòu)到了(le)挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构等加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司(sī)既带来了国际(jì)金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国(guó)资本(běn)市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际(jì)金(jīn)融(róng)机构直接合作促进业(yè)务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞争优(yōu)势(shì)更(gèng)趋(qū)明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展趋势初步(bù)形成，金融(róng)科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不(bù)断深化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演变。

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