今年A股市场最(zuì)为火(huǒ)热(rè)的(de)“中特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来(lái)重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，发行(xíng)日(rì)期(qī)已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人(rén)士(shì)用“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置(zhì)了发(fā)行上限，加上部分券(quàn)商(shāng)近期对于基金的发行(xíng)导向转为(wèi)保有量(liàng)考(kǎo)核(hé)，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士表示，中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)主题系列指数(shù)有助于资本市场从科技领域、能(néng)源产业等(děng)多维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮助投资(zī)者(zhě)走进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响力(lì)、号召(zhào)力，切实促进央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日(rì)期间正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模(mó)上看，3只基金(jīn)均设(shè)置20亿(yì)元的首(shǒu)发(fā)募集上限。3只基(jī)金(jīn)费率也稍有差(chà)异(yì)，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇(huì)添富旗下(xià)的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额大于100万份的(de)，认购费用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思汇添富(fù)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方则是(shì)中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促进央企(qǐ)估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中(zhōng)国特色(sè)估值体系，引导央企投资价值发(fā)现，推动央企(qǐ)估值回(huí)归(guī)合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次(cì)会议或(huò)为(wèi)产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也(yě)看(kàn)好央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行(xíng)情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对(duì)此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发(fā)行，但(dàn)目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预(yù)计此次(cì)央企股东回报ETF发行(xíng)也(yě)会(huì)相对(duì)理性。”一(yī)位基金公(gōng)司人士(shì)表现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表示，所在券商会参与(yǔ)其中(zhōng)一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情(qíng)主线，产品本身就(jiù)比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在(zài)产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低基金(jīn)首发(fā)的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基(jī)金公司(sī)人士也(yě)预计(jì)，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会在此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上(shàng)报的中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市(shì)场，而不是九只(zhǐ)同时获(huò)批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前(qián)市场上非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分(fēn)享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热(rè)门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公司(sī)陆(lù)续申报了21只央国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大(dà)公(gōng)募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构(gòu)，还(hái)各申报(bào)了主、被动两只产品，积极(jí)填补这一(yī)产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国(guó)新(xīn)央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批(pī)，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的(de)估值体系，促进(jìn)市(shì)场资源配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了(le)方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资(zī)本市(shì)场的价值发(fā)现以及资源(yuán)配置(zhì)功(gōng)能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实(shí)体(tǐ)经济发展的重要(yào)基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估(gū)值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业(yè)对这一领域的(de)产品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了(le)不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类(lèi)企业(yè)的投资(zī)价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立(lì)具有中国特色的估值体系，有助于提升市场对国(guó)有上市企(qǐ)业(yè)的关注度，对(duì)企业(yè)估值层面的各类因素做进一步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域在(zài)新(xīn)环境下的(de)资(zī)产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广发(fā)基(jī)金罗国(guó)庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块的(de)投资(zī)逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企是(shì)实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的(de)支持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央企作(zuò)为资本(běn)市(shì)场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央企(qǐ)引(yǐn)领科(kē)技创新，研(yán)发(fā)占比逐年(nián)提(tí)升；四是央企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代(dài)资本市场下，预计(jì)国(guó)资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央(yāng)国(guó)企的估值重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回(huí)升(shēng)，目(mù)前(qián)已超过其(qí)他类(lèi)型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的(de)“价值创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下(xià)上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的(de)核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈(yíng)利能(néng)力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期(qī)领(lǐng)先，具备较高的(de)长期投(tóu)资价(jià)值，或更符合机构投(tóu)资者(zhě)、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中国特(tè)色估值体系的推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指数，指数由国新投资有限(xiàn)美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思公司定制，主要选取国(guó)务(wù)院(yuàn)国(guó)资委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值(zhí)比率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指数(shù)样(yàng)本， 以反映央企股东回报(bào)主题上市公司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机械设备等(děng)，前十大成(chéng)份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报指数有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央(yāng)企，指数近12个(gè)月(yuè)股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流指数(shù)的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企股东回(huí)报指数当前(qián)市(shì)盈率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对(duì)于主流指数表现(xiàn)出(chū)更(gèng)低的(de)估(gū)值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好的(de)盈利水平和盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日(rì)基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下(xià)现金认购和网(wǎng)下股票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限(xiàn)额(é)么(me)？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来(lái)看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下(xià)产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发(fā)旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家基金公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其(qí)中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历(lì)史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年(nián)历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期(qī)沪深300和(hé)上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营(yíng)较稳(wěn)健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是(shì)国家战略发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估(gū)值较低(dī)，重塑中(zhōng)国特(tè)色(sè)估(gū)值(zhí)体(tǐ)系背景(jǐng)下(xià)估值提升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已(yǐ)经涨过(guò)一轮(lún)了(le)，板块持续性如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低(dī)于(yú)全市场(chǎng)中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵(zòng)向比较，央企整体(tǐ)估值水平与(yǔ)其经济地位并(bìng)不匹配，亟(jí)待改善，在政策(cè)支持下(xià)有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估(gū)或是贯穿(chuān)全(quán)年(nián)的主线。从(cóng)券(quàn)商机(jī)构的对外(wài)观点来看，多(duō)家券商明(míng)确表示今年的投(tóu)资(zī)主线(xiàn)之一就是央国企价(jià)值重(zhòng)估(gū)。部分券商的(de)观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国(guó)企改(gǎi)革主线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济(jì)+国企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系(xì)推动下，当前国(guó)企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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