在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了(le)基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前(qián)折溢(yì)价率(lǜ)已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已达(dá)165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但(dàn)部(bù)分机构看(kàn)好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回(huí)落到(dào)4％以内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险提示(shì)后有所降温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流入资(zī)金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目(mù)前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资金净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的产品(pǐn)已经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经(jīng)225指数(shù)收益(yì)率（经汇率调(diào)整后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告(gào)诉记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够(gòu)大，短期内受(shòu)到资金(jīn)的净买入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高二级(jí)市场价格，让(ràng)价格走(zǒu)在指数涨幅(fú)的(de)前(qián)面，这个情况(kuàng)就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常走势(shì)和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价回(huí)归的过程，就(jiù)会(huì)产生二级市场价格(gé)的(de)下(xià)跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入(rù)高溢(yì)价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日(rì)本(běn)股(gǔ)市(shì)表现(xiàn)看(kàn)，今年年初(chū)以来日本股市持续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年泡沫经济(jì)破裂以(yǐ)来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为(wèi)，近(jìn)期日本股市上涨受多(duō)重(zhòng)因素(sù)驱动(dòng)：一(yī)是随(suí)着美联储加息预期下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日(rì)本市(shì)场；二是随着(zhe)疫(yì)后经(jīng)济活动(dòng)复苏和去年(nián)日元持续贬值(zhí)，东京(jīng)交(jiāo)易所上市(shì)公司(sī)多表现良(liáng)好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企业可能采取(qǔ)股票(piào)回(huí)购等(děng)方式(shì)提振股价(jià)，截至本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四(sì)是近期(qī)部分利(lì)好消息带动市场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举(jǔ)投资日本股市等，推动市场对日本(běn)股市的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并(bìng)提示投资者，海(hǎi)外投资(zī)可能会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈(quān)内投资(zī)，避免盲(máng)目追高带(dài)来的(de)风险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年(nián)末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间(jiān)成交均价(jià)测(cè)算，净(jìng)流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金(jīn)净(jìng)流入(rù)方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以(yǐ)上资金的(de)净(jìng)流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行(xíng)业首位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗而今年景气度回升的(de)半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位(wèi)区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成分股净(jìng)利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局会议(yì)提(tí)出“要夯实科技(jì)自(zì)立自(zì)强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建(jiàn)设和配套(tào)电(diàn)网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用(yòng)人工智(zhì)能发展，营(yíng)造创新生态，重(zhòng)视(shì)防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经济发展(zhǎn)动(dòng)能(néng)要(yào)加快转变，新能源及人工(gōng)智能将是(shì)经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴产业的创业板持续受益(yì)于政策(cè)红利，该机构建议关注(zhù)创业板(bǎn)50指数的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗ht: 24px;'>宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗　而从资金净流出方向看，表现相对强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品(pǐn)净(jìng)流出资金也有1个(gè)亿(yì)以上(shàng)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间期限，今年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体(tǐ)量的资(zī)金(jīn)净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的(de)传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行(xíng)业的资金(jīn)出现流出，但部分机构仍(réng)建议(yì)从(cóng)中长(zhǎng)期角度(dù)，观察各类板块的投资机会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更多结(jié)构性机(jī)会，当(dāng)前市场对(duì)题(tí)材(cái)的追(zhuī)捧热度仍(réng)持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板块近期(qī)跌幅居(jū)前(qián)，主因(yīn)前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关(guān)注(zhù)资金合(hé)力最强(qiáng)的人工智(zhì)能与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济(jì)复(fù)苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等领域；而(ér)长期来看(kàn)，可(kě)以积极关注数字(zì)化对生产力的(de)提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传(chuán)媒等(děng)行业(yè)。

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